2019年空調產量大幅下滑 銅價延續(xù)弱勢

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我國前8個月固定資產投資增速創(chuàng)歷史新低，房地產市場回落跡象明顯，空調產量增速大幅下滑，空調庫存提升了10個百分點，國內需求再度表現(xiàn)疲軟。近期進口銅盈虧繼續(xù)上修，貨源流入增加，供應寬松，短期銅價下行壓力較大。

在操作上建議滬銅(48680,540.00,1.12%)多單關注47000附近的支撐，滬鋁(14485,-45.00,-0.31%)多單輕倉持有，需適當配置空頭頭寸對沖多單。

一、空調產量增速大幅下滑

7月產量1415萬臺，同比提升2.6%，銷量1370萬臺，同比減少2.6%，其中出口381萬臺同比增加4.4%，內銷988萬臺，同比減少5.1%。環(huán)比來看，7月空調生產增速下降12.9個百分點，銷量增速降低15.8個百分點，庫存環(huán)比提升10.5%至20.0%。房地產市場的走弱，對空調需求帶來較大的壓力。

二、消息面

上海二手房已連續(xù)9個月環(huán)比下跌，在房地產調控政策持續(xù)影響下，一手房向二手房的價格傳導作用在上海變得愈發(fā)明顯，房價正在逐步回歸合理。上海鏈家市場研究部監(jiān)控數(shù)據顯示，8月份，上海全市二手房共計成交1.57萬套，環(huán)比下跌2.90%;其中，二手住宅成交1.35萬套，環(huán)比下跌3.41%。這是自6月份以來，二手市場連續(xù)第三個月成交量出現(xiàn)下降。“地量”已在影響價格。

供應持續(xù)緊縮、消費有所起色，消費地鋁錠庫存環(huán)比上周四減3.1萬噸，9月17日，國內消費地鋁錠庫存(含SHFE倉單)：上海地區(qū)37.2萬噸，無錫地區(qū)70.5萬噸，杭州地區(qū)9.4萬噸，鞏義地區(qū)15.5萬噸，廣東南海地區(qū)21.0萬噸，天津5.9萬噸，重慶2.5萬噸，臨沂2.5萬噸，消費地鋁錠庫存合計164.5萬噸環(huán)比上周四減少3.1萬噸。

三、技術面

三季度指數(shù)從高位回落后，一直處于弱勢運行中，短周期均線系統(tǒng)開始拐頭向下，技術指標MACD在O軸上方死叉發(fā)散，預計后期指數(shù)仍有下跌動能。

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